I future obbligazionari sono generalmente molto liquidi.<\/p>\n
Uno dei future obbligazionari principali in Europa è il Bund (FGBL o talvolta solo GBL). Si tratta di un mercato molto interessante, le cui caratteristiche lo rendono più adatto all’operatività in direzione long, dato che storicamente è sempre salito. Attualmente siamo giunti a livelli apparentemente insostenibili, eppure esso continua, dopo alcuni storni, la sua lenta salita.<\/p>\n
Date le caratteristiche di questo mercato, trovare delle strategie intraday valide non è semplice, anche se si riesce comunque a trovare qualcosa. L’ideale sono le strategie overnight, sia in breakout che in mean reversion. Possono essere trovate entrambe, anche se non è facile.<\/p>\n
Il Bund è un mercato abbastanza “economico” a livello di spostamenti monetari durante il giorno. È possibile approcciarlo anche con capitali non importanti e si possono usare stop loss abbastanza limitati.<\/p>\n
Sull’Eurex troviamo anche il BOBL, ma non conviene prenderlo in considerazione, dato che si tratta di una fotocopia del Bund sotto molteplici aspetti.<\/p>\n
Eventualmente, è possibile considerare il future sul BTP italiano e l’OAT, anche se c’è da dire che questi mercati presentano caratteristiche che tendono a complicare un po’ troppo la vita dell’operatore.<\/p>\n
Concludendo, penso che in Europa sia sufficiente concentrarsi sul Bund.<\/p>\n
Spostandosi oltreoceano, negli USA, troviamo i cosiddetti “magnifici tre”:<\/p>\n
Questi future sono tutti estremamente liquidi. Il trentennale è il più liquido di tutti, mentre il 5-Year T-Note, pur essendo il meno liquido dei tre, risulta comunque mostruosamente liquido.<\/p>\n
Purtroppo, il 5-Year T-Note si muove in maniera un po’ balorda, quindi meglio evitarlo nell’approccio sistematico.<\/p>\n
Anche gli altri due non sono semplicissimi. Hanno tutti caratteristiche abbastanza mean reverting, quindi sono molto difficili da tradare con strategie di breakout. Inoltre, sono piuttosto lenti, quindi è quasi sempre necessario andare in overnight.<\/p>\n
In generale, quindi non solo per l’approccio sistematico, si tratta di mercati piuttosto pesanti. Per esempio, un punto sul 30-Year T-Bond vale ben 1.000$.<\/p>\n
Pur essendo molto importanti, in genere questi mercati non sono eccezionali per l’approccio sistematico. È possibile trovare qualche operazione di swing trading, ma sicuramente non sono mercati dove i neofiti possano avere un’immediata soddisfazione o trovare con facilità qualcosa che funzioni.<\/p>\n
Esiste poi l’Ultra Bond, sul quale però non mi soffermerò in questo post, in quanto, a livello sistematico, è troppo complicato. Trattandosi di una sorta di media tra il decennale e il trentennale, questo mercato è inoltre una variante estremamente correlata che non vale la pena considerare.<\/p>\n
Questi sono, dunque, i mercati di riferimento nel gruppo dei future obbligazionari. I tre future americani sono tutti correlati tra loro, mentre il Bund è un po’ decorrelato, essendo in euro.<\/p>\n
Non essendo facilissimi, possono essere inseriti in un paniere per diversificare, ma non sono sicuramente i migliori per cominciare, dato che creano non poche difficoltà allo sviluppatore neofita.<\/p>\n
Parleremo ancora di mercati nei prossimi post, quindi restate con noi!<\/p>\n
Alla prossima e ciao da Andrea Unger!<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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