{"id":12179,"date":"2023-02-09T00:00:00","date_gmt":"2023-02-08T23:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/ungeracademy.com\/it\/blog\/trading-in-opzioni-come-risolvere-i-problemi-tipici-della-strategia-iron-condor"},"modified":"2023-02-09T00:00:00","modified_gmt":"2023-02-08T23:00:00","slug":"trading-in-opzioni-come-risolvere-i-problemi-tipici-della-strategia-iron-condor","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/ungeracademy.com\/it\/blog\/trading-in-opzioni-come-risolvere-i-problemi-tipici-della-strategia-iron-condor","title":{"rendered":"Trading in Opzioni: Come risolvere i problemi tipici della strategia Iron Condor"},"content":{"rendered":"

Introduzione<\/strong><\/p>\n

Ciao ragazzi e bentrovati. Oggi parleremo di opzioni ed in particolare di una delle pi\u00f9 diffuse strategie in opzioni mi riferisco alla Iron Condor. Quindi se siete interessati a questo tipo di strategia state con me!<\/p>\n

Perch\u00e9 parliamo proprio della Iron Condor?<\/p>\n

Beh, come gi\u00e0 accennato, \u00e8 una delle strategie pi\u00f9 diffuse quindi sono sicuro che interesser\u00e0 a tanti di voi.<\/p>\n

E poi viene presentata su internet, su diversi libri, in corsi… come un po’ una sorta di panacea a tutti i mali.<\/p>\n

Invece vedremo assieme che, come tutte le strategie, ha dei pro e dei contro.<\/p>\n

Spesso poi, inoltre, viene presentata in una maniera che a mio parere non \u00e8 esattamente corretta.<\/p>\n

Non riesce a dare il meglio di s\u00e9, questa strategia, col setup tipico con il quale di solito viene presentata.<\/p>\n

Cos’\u00e8 la strategia Iron Condor<\/strong><\/p>\n

Ma andiamo con ordine. Che cos’\u00e8 la Iron Condor?<\/p>\n

\u00c8 una strategia in opzioni composta da quattro "leg", ossia quattro opzioni, come vediamo in questa chain.<\/p>\n

\u00c8 composta da due opzioni Call e due opzioni Put.<\/p>\n

Abbiamo quindi un credit spread di Call e un credit spread di Put.<\/p>\n

Andiamo a costruirla assieme. Creiamo una nuova strategia. Eccola qua.<\/p>\n

Vendiamo una Call e a\u2026 diciamo 100 punti, per esempio, andiamo a comprare una Call, ok? Limitando il rischio in caso di rialzo.<\/p>\n

Notate che in questo credit spread ho utilizzato opzioni da Delta10 a circa Delta5, ok?<\/p>\n

\u00c8 uno spread di 100 punti. La prima opzione venduta \u00e8 circa Delta10.<\/p>\n

Facciamo la stessa cosa per il lato delle Put. Quindi meno uno. 100 punti. Pi\u00f9 uno.<\/p>\n

Ecco il nostro Iron Condor nella conformazione tipica con la quale viene presentata.<\/p>\n

Notate anche la scadenza: 30 giorni.<\/p>\n

E questo \u00e8 il classico setup che potete trovare in diversi libri e in diverse presentazioni online relative a questa strategia.<\/p>\n

Per questo video utilizzeremo opzioni sull’indice SPX, che sappiamo essere tra le pi\u00f9 liquide al mondo, ok?<\/p>\n

**Qual \u00e8 lo scopo della strategia **<\/p>\n

Ma qual \u00e8 lo scopo di questa strategia? \u00c8 guadagnare dal passaggio del tempo o da una diminuzione di volatilit\u00e0.<\/p>\n

Condizione per guadagnare, ovviamente, poich\u00e9 il sottostante rimanga all’interno di questa area. Ok?<\/p>\n

Proviamo a simulare il passaggio del tempo. Abbiamo la nostra linea verde che corrisponde al profit and loss della strategia ad oggi.<\/p>\n

Andando avanti diciamo di dieci giorni circa, vediamo che il nostro profitto cresce se il sottostante rimane all’interno di quest’area.<\/p>\n

E via di seguito, andando ancora pi\u00f9 avanti, vediamo che la nostra area di profitto si ingrandisce sempre di pi\u00f9 per assumere poi a scadenza questa conformazione.<\/p>\n

La stessa cosa avviene in caso di una diminuzione di volatilit\u00e0.<\/p>\n

Quindi tipicamente aprire una Iron Condor pu\u00f2 essere pi\u00f9 profittevole se fatto in momenti di alta volatilit\u00e0 a patto che ovviamente in questi momenti il sottostante non abbia dei bruschi movimenti tali da portarlo al di fuori della nostra area di profitto.<\/p>\n

Abbiamo quindi capito che la Iron Condor guadagna al passaggio del tempo da una diminuzione di volatilit\u00e0, ma perde in caso di bruschi movimenti del sottostante oppure di un aumento di volatilit\u00e0.<\/p>\n

Pregi e difetti<\/strong><\/p>\n

Quali sono quindi i pregi della Iron Condor?<\/p>\n

Beh, al di l\u00e0 degli aspetti che la caratterizzano, senz’altro ha un rischio limitato.<\/p>\n

Quindi in caso di movimenti del sottostante la nostra perdita ha un cap, in questo caso, in questa struttura, a circa 8.800$.<\/p>\n

Quindi rispetto per esempio alla vendita di opzioni naked, possiamo dire che sia una strategia pi\u00f9 prudente nel senso che il peggiore scenario \u00e8 gi\u00e0 previsto all’interno della strategia.<\/p>\n

Veniamo adesso a quelli che sono a mio parere gli aspetti pi\u00f9 negativi di questa strategia per come di solito viene presentata.<\/p>\n

\u00c8 abbastanza evidente da questa struttura come il profitto sia abbastanza sproporzionato, se paragonato alla massima perdita.<\/p>\n

Quindi massimo profitto pari a circa 1.200$, massima perdita 8.700$.<\/p>\n

Questo \u00e8 sicuramente un aspetto estremamente negativo.<\/p>\n

Spesso quando si parla di opzioni, chi propone strategie si focalizza unicamente sull’alta probabilit\u00e0 di successo.<\/p>\n

\u00c8 chiaro che una strategia di questo tipo ha un’alta percentuale di successo, ma poi basta un’unica perdita per mandare all’aria magari mesi e mesi di guadagni.<\/p>\n

Quindi questo \u00e8 un primo aspetto che non mi piace di questo tipo di setup.<\/p>\n

Qual \u00e8 il problema? Il problema \u00e8 che abbiamo venduto opzioni estremamente lontane dal prezzo del sottostante, a Delta10.<\/p>\n

E questo produce s\u00ec un’alta percentuale di successo, ma un rapporto rischio-rendimento estremamente sfavorevole.<\/p>\n

Io personalmente preferisco stare pi\u00f9 vicino al sottostante e avere un rapporto rischio-rendimento pi\u00f9 bilanciato.<\/p>\n

Un altro aspetto diciamo che non mi piace di questo tipo di setup \u00e8 andare a vendere dei credit spread a distanza costante. Cio\u00e8 100 punti per le Call e 100 punti per le Put.<\/p>\n

Perch\u00e9 non mi piace questa cosa?<\/p>\n

Perch\u00e9 per via dello skew di volatilit\u00e0 che esiste sulle opzioni… Noi sappiamo che le opzioni non hanno tutte la stessa volatilit\u00e0.<\/p>\n

Tipicamente le Put hanno una volatilit\u00e0 maggiore. Questo produce una distorsione tale per cui il Delta della nostra strategia \u00e8 negativo.<\/p>\n

Cosa significa? Che noi partiamo con una strategia che \u00e8 di base ribassista, quando sappiamo benissimo che sul lungo periodo i mercati, gli indici azionari, tendono a salire. Ok?<\/p>\n

Quindi questo \u00e8 un aspetto da tenere ben presente.<\/p>\n

Spesso con questo setup di Iron Condor si arriva a perdere sul lato rialzista.<\/p>\n

Perch\u00e9? Perch\u00e9, come vi dicevo, partiamo all’inizio con una struttura che \u00e8 di per s\u00e9 ribassista.<\/p>\n

Questo aspetto \u00e8 ancora pi\u00f9 accentuato nel caso andassimo ad avvicinare i Delta al prezzo del sottostante.<\/p>\n

Quindi questo \u00e8 un primo aspetto che diciamo non mi piace.<\/p>\n

Immagino quindi vi chiediate come si fa ad avere una struttura che \u00e8 veramente Delta neutrale ossia che non abbia un bias, che sia effettivamente neutrale nei confronti del mercato.<\/p>\n

Occorre vendere Put a una distanza maggiore rispetto alla distanza che c’\u00e8 tra le Call.<\/p>\n

Quindi questa si chiama Unbalanced Iron Condor e vediamo che bene o male ci avviciniamo adesso a un Delta circa zero.<\/p>\n

Non siamo ancora molto precisi. Proviamo a sistemarlo ancora.<\/p>\n

0,90. 0,36. Ecco, questa \u00e8 una struttura che di per s\u00e9 \u00e8 bilanciata.<\/p>\n

Quindi se volessimo aprire una Iron Condor effettivamente neutrale nei confronti del mercato dovremmo fare esattamente questo.<\/p>\n

Cio\u00e8 vendere dei Put credit spread ad una distanza tra loro maggiore rispetto ai Call credit spread.<\/p>\n

Un altro aspetto che poi non mi piace di questo setup \u00e8 la scadenza a 30 giorni.<\/p>\n

Spesso viene spiegato che si utilizza una scadenza a un mese proprio perch\u00e9 le opzioni tendono a decadere maggiormente nell’ultimo mese di vita.<\/p>\n

Bene, questo non \u00e8 sempre vero. \u00c8 vero per un particolare tipo di opzioni, le opzioni ATM.<\/p>\n

Lo vediamo meglio in questo grafico.<\/p>\n

Le opzioni ATM, ossia quelle della linea grigia, tendono a decadere soprattutto nell’ultimo mese.<\/p>\n

Ma questo non \u00e8 vero per le opzioni In the Money e per opzioni Out of the Money.<\/p>\n

Anzi, le opzioni Out of the Money fanno esattamente il contrario.<\/p>\n

Hanno un decadimento maggiore prima dei 30 giorni e dai 30 giorni in avanti questo decadimento temporale rallenta.<\/p>\n

Allora voi capite che se andiamo a vendere dei Delta10 con scadenza a un mese stiamo facendo proprio l’esatto opposto di quello che bisognerebbe fare.<\/p>\n

Non solo. Un altro aspetto che mi fa preferire, per esempio lavorare su scadenze pi\u00f9 lontane \u00e8 relativo al Gamma.<\/p>\n

Il Gamma \u00e8 una greca di secondo grado delle opzioni che sostanzialmente, andando a semplificare, rappresenta la curvatura dell’At now.<\/p>\n

Quindi maggiore \u00e8 il Gamma, maggiore \u00e8 la curvatura del nostro payoff attuale e maggiore \u00e8 la instabilit\u00e0 della strategia.<\/p>\n

Bastano movimenti non troppo pronunciati del sottostante per andare in perdita.<\/p>\n

Ecco, lavorando su scadenze brevi lavoreremo sempre con dei Gamma elevati, quindi con strategie sostanzialmente pi\u00f9 instabili rispetto ad altre strategie a lunga scadenza.<\/p>\n

Questo comporta un maggior intervento dell’operatore, un maggior monitoring delle strategie, quindi \u00e8 un aspetto che personalmente non gradisco.<\/p>\n

Ma questo forse \u00e8 un aspetto un pochino pi\u00f9 personale.<\/p>\n

Backtest automatico della strategia<\/strong><\/p>\n

Voglio mostrarvi adesso un piccolo backtest fatto con una piattaforma di backtest automatico di opzioni che si chiama "Get Volatility" in cui andiamo a vendere un Iron Condor a Delta10 contro Delta5, durata 30 giorni mantenuto in essere per 15 giorni e chiuso al 75% di profitto.<\/p>\n

Come vedete la strategia \u00e8 s\u00ec profittevole, ma a partire dal 2018 ad oggi veramente poco profittevole.<\/p>\n

Non solo. \u00c8 ben visibile durante il periodo Covid come questa strategia abbia buttato all’aria mesi di profitto, anche se non particolarmente importante, in pochissimo tempo.<\/p>\n

Poi \u00e8 stata capace di recuperare, proprio perch\u00e9 eravamo in alta volatilit\u00e0 e quindi l’Iron Condor sicuramente ha avuto un beneficio aprendolo in momenti di alta volatilit\u00e0 e siamo ritornati, dopo quattro anni, quasi cinque, in profitto rispetto al valore iniziale.<\/p>\n

Quindi non una strategia particolarmente performante sul lungo periodo, almeno con queste regole.<\/p>\n

Conclusioni<\/strong><\/p>\n

Bene, detto questo, vi lascio con un suggerimento: se proprio vi interessa l’Iron Condor<\/p>\n

allora vi consiglierei di lavorare, se lavorate a 30 giorni, con opzioni pi\u00f9 vicine all’Out the Money.<\/p>\n

Personalmente anzi vi consiglierei di allungare la scadenza, quindi lavorare su scadenze pi\u00f9 lontane proprio perch\u00e9 questo vi consente un maggior tempo di intervento.<\/p>\n

Quindi non siete forzati a star sempre davanti al monitor per dover gestire la strategia.<\/p>\n

Non solo, ricordatevi sempre che la nostra struttura, il nostro Iron Condor, di per s\u00e9 sarebbe sbilanciato se aperto con strike, con credit spread della stessa distanza tra loro, tra Call e Put.<\/p>\n

Quindi l’ideale \u00e8 aprire un Iron Condor Unbalanced per avere una strategia che \u00e8 effettivamente neutrale nei confronti del mercato.<\/p>\n

E da ultimo il consiglio pi\u00f9 importante: fate sempre dei test prima di mettere live delle strategie.<\/p>\n

\u00c8 estremamente importante andare a verificare che cosa sarebbe successo nel passato applicando determinate regole di trading.<\/p>\n

Ed \u00e8 quello che facciamo qui alla Unger Academy.<\/p>\n

L’approccio sistematico ai mercati \u00e8 fondamentale, che sia automatizzato oppure no.<\/p>\n

Occorre avere delle regole e sapere come le nostre strategie si comportano nel passato.<\/p>\n

Se siete quindi interessati a capire di pi\u00f9 del trading sistematico, vi lascio un link in descrizione.<\/p>\n

Si tratta di una presentazione gratuita di Andrea Unger che vi introdurr\u00e0 al suo metodo di trading, il Metodo Unger appunto, che gli ha consentito di vincere per ben quattro volte il campionato mondiale di trading con denaro reale.<\/p>\n

Potrete inoltre ottenere, coprendo solamente le spese di spedizione, il best seller "Il Metodo Unger" oppure prenotarvi per una consulenza strategica gratuita con uno dei nostri tutor.<\/p>\n

Per oggi ragazzi \u00e8 davvero tutto.<\/p>\n

Vi chiedo di lasciare un like se il video vi \u00e8 piaciuto, vi ricordo di iscrivervi al canale e vi do appuntamento al prossimo video.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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