{"id":12272,"date":"2024-05-28T00:00:00","date_gmt":"2024-05-27T22:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/ungeracademy.com\/it\/blog\/verita-scioccante-sulla-vendita-di-opzioni-put-attenzione-rischio-terribile"},"modified":"2024-05-28T00:00:00","modified_gmt":"2024-05-27T22:00:00","slug":"verita-scioccante-sulla-vendita-di-opzioni-put-attenzione-rischio-terribile","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/ungeracademy.com\/it\/blog\/verita-scioccante-sulla-vendita-di-opzioni-put-attenzione-rischio-terribile","title":{"rendered":"Verit\u00e0 scioccante sulla vendita di Opzioni PUT: ATTENZIONE, rischio terribile!"},"content":{"rendered":"

Introduzione<\/strong><\/p>\n

Vendere opzioni \u00e8 profittevole? Conviene? Oppure si tratta solo di un approccio ai mercati come tanti altri?<\/p>\n

Ciao a tutti, io sono Davide Tagliabue, coach alla Unger Academy, e oggi volevo affrontare con voi un argomento che pi\u00f9 che mai \u00e8 attuale e, numeri alla mano, sta coinvolgendo sempre di pi\u00f9 il pubblico retail.<\/p>\n

Cosa significa vendere opzioni<\/strong><\/p>\n

Stiamo appunto parlando della vendita allo scoperto delle opzioni.<\/p>\n

Rapidamente, in meno di 30 secondi, vediamo a grandi linee che cosa vuol dire vendere un’opzione.<\/p>\n

Stiamo semplicemente vendendo il diritto di acquistarci o venderci un qualsiasi bene ad un determinato prezzo ad una determinata data. Tutto qui.<\/p>\n

In questa definizione ovviamente mancano tantissime cose, ma il core di quello che vogliamo dire insomma c’\u00e8.<\/p>\n

Vediamolo rapidamente con un esempio numerico.<\/p>\n

Qui stiamo parlando di una Short Put, ovvero stiamo vendendo il diritto di venderci qualcosa, in sostanza.<\/p>\n

Di venderci qualcosa a che prezzo? Al prezzo X.<\/p>\n

Qui vediamo l’asse delle ascisse, il prezzo del sottostante, ovvero del bene di riferimento.<\/p>\n

E se dovessimo vendere a qualcuno il diritto di venderci questo bene a questo prezzo, \u00e8 chiaro che noi dovremmo incassare del denaro di fronte a questa cosa.<\/p>\n

Perch\u00e9 qualora il prezzo dovesse scendere sotto questa soglia, chi ha questo diritto di venderci il bene ce lo vender\u00e0 ad un prezzo superiore al prezzo di mercato che \u00e8 sceso.<\/p>\n

Qualora, invece, il prezzo di mercato dovesse salire, noi incassiamo il premio come un’assicurazione.<\/p>\n

Andiamo a tracciare il grafico, si dice, del payoff, quindi di quello che \u00e8 effettivamente il mio guadagno o la mia perdita.<\/p>\n

E vediamo che nel caso in cui il prezzo del sottostante o del bene salisse o rimanesse pi\u00f9 o meno l\u00ec dov’\u00e8, io guadagno.<\/p>\n

O allora il prezzo dovesse scendere, ecco che inizio a perdere.<\/p>\n

E allora quindi subito la domandona: dov’\u00e8 che io potrei applicare questo tipo di strategia?<\/p>\n

Applicazione pratica della strategia<\/strong><\/p>\n

A un qualcosa come un indice azionario, come quello americano ad esempio, un qualcosa che \u00e8 sempre mediamente salito negli ultimi 20-30 anni, ma anche di pi\u00f9.<\/p>\n

E quindi questa strategia guadagna se il sottostante sale oppure se rimane fermo o se scende poco.<\/p>\n

E quindi questo approccio, in linea di massima, sembra essere molto vantaggioso su un qualcosa che sale sempre.<\/p>\n

Ma, come sapete, alla Unger Academy, quello che ci piace fare \u00e8 andare a backtestare, quindi a vedere nel passato che cosa avrebbe comportato una certa operativit\u00e0.<\/p>\n

Backtesting della strategia sull’S&P 500<\/strong><\/p>\n

E in questo caso vendere opzioni put sull’indice S&P 500, sull’indice americano pi\u00f9 grande nonch\u00e9 l’indice pi\u00f9 grande al mondo.<\/p>\n

E anche quello, di conseguenza, con pi\u00f9 prodotti come le opzioni a disposizione degli investitori, anche retail.<\/p>\n

Per farlo ci siamo serviti di un software. Qui davanti, gi\u00e0 spoilerato nella prima slide che vi ho mostrato, il risultato di questa operativit\u00e0 dall’inizio del 2021 ad oggi.<\/p>\n

Quindi si tratta quasi di tre anni e mezzo di backtest.<\/p>\n

Impatto del crollo del 2022<\/strong><\/p>\n

Ho voluto prendere questo periodo in esame proprio perch\u00e9 nel 2022, se qualcuno di voi lo sapr\u00e0, il mercato \u00e8 sceso e non poco.<\/p>\n

Vediamo qui in gennaio 2022, l’indice SP 500 stava a 4790. Ad ottobre 2022 stava a 3529.<\/p>\n

Stiamo parlando di una perdita molto superiore al 20%. Un 25% circa.<\/p>\n

Poco importa, perch\u00e9 quello che a noi interessa \u00e8 capire come questa strategia reagisce di fronte ad un crollo di un mercato.<\/p>\n

E a fronte di un meno 25% dell’indice, come vedete, la nostra strategia, che dovrebbe perdere dal mercato che scende, comunque ha continuato a performare piuttosto bene.<\/p>\n

Performance durante i periodi di mercato ribassista<\/strong><\/p>\n

Certo, non bene come quando il mercato \u00e8 fortemente rialzista, ma se vado a vedere da gennaio 2022 a dicembre 2022, io non ho fatto altro che segnare nuovi picchi, anzi, restando pi\u00f9 o meno in linea con la mia equity e quindi con il tracciamento dei risultati della mia strategia.<\/p>\n

E quindi sembra essere un’operativit\u00e0 molto buona e vi garantisco, lo \u00e8, numeri alla mano lo \u00e8 perch\u00e9, se io facessi questa cosa qui sistematicamente, quindi a prescindere da che periodo ci troviamo, ci sono guerre, non ci sono guerre… Insomma, se noi prendessimo e applicassimo questa strategia guadagneremmo non poco.<\/p>\n

E allora voi direste: Perch\u00e9 fare un video? Perch\u00e9 non lo fanno tutti? Che cosa c’\u00e8 dietro realmente a questo tipo di approccio?<\/p>\n

Semplicemente, in una parola, il rischio. Nulla \u00e8 gratis.<\/p>\n

Perch\u00e9 s\u00ec, \u00e8 vero che a fronte di un mercato che scende, noi comunque riusciamo a portare a casa dei profitti in maniera pi\u00f9 o meno turbolenta.<\/p>\n

Rischi della strategia: il Cigno Nero<\/strong><\/p>\n

Ma quello che ci deve spaventare di questa strategia \u00e8 quello che viene chiamato in gergo il "cigno nero", ovvero un evento completamente avverso e magari improvviso che altera drasticamente il comportamento del mercato.<\/p>\n

L’ultimo esempio che mi viene in mente \u00e8 il Covid.<\/p>\n

Esempio del Covid e altre crisi<\/strong><\/p>\n

Il periodo Covid parte da fine febbraio 2020 e finisce intorno aprile.<\/p>\n

Vi parlo di periodo di shock dei mercati, in cui abbiamo visto, ad esempio, l’SP 500 che ha fatto un brusco crollo, che poi \u00e8 stato subito riassorbito nel corso del 2020.<\/p>\n

E questa strategia come si sarebbe comportata? Andiamo a vederlo, quindi andiamo a backtestare lo stesso approccio partendo da una data antecedente, il 2020, e otterremmo questo scenario qui.<\/p>\n

Lo scenario che vede esattamente quello che vi ho mostrato prima dal 2021 in poi, ma in periodi come quello del Covid o come quello di fine 2018, questa operativit\u00e0 vedete ha dei problemi e sono problemi principalmente legati all’esposizione a questo tipo di rischio.<\/p>\n

Noi ci stiamo esponendo, con il nostro capitale, al rischio di cigno nero.<\/p>\n

Stiamo vedendo qui il 2020, non ho i dati che vanno ancora pi\u00f9 indietro, ma vi assicuro che periodi come la crisi Dot Com all’inizio degli anni 2000 o la crisi immobiliare nel 2008 avrebbe comportato ben di peggio di quello che abbiamo visto qui sul Covid.<\/p>\n

Considerazioni sui rischi reali della strategia<\/strong><\/p>\n

E quindi questa strategia sicuramente guadagna, sicuramente \u00e8 profittevole ed \u00e8 buona, perch\u00e9 io parto in basso a sinistra con i profitti e finisco in alto a destra, ma c’\u00e8 un fortissimo rischio di perdere tutto.<\/p>\n

Qui, vedete, siamo addirittura andati in negativo, non di poco.<\/p>\n

E se \u00e8 verissimo che poi abbiamo recuperato subito perch\u00e9 il mercato ha ripreso, \u00e8 anche vero che a fronte di un’operativit\u00e0 del genere che richiede dei margini,<\/p>\n

\u00e8 verosimile immaginare che il nostro broker ci, si dice, "liquidi le posizioni", quindi ci chiuda lui le posizioni prima che noi diventiamo insolventi sul mercato, quindi non riusciamo pi\u00f9 a coprire le perdite.<\/p>\n

Questo \u00e8 vero perch\u00e9 effettivamente le perdite su questi prodotti possono essere altissime, tanto alte quanto \u00e8 la leva che utilizziamo con questi strumenti.<\/p>\n

La storia del mercato, che qui vediamo messa a numeri, ci pu\u00f2 raccontare anche di eventi realmente accaduti su fondi di investimento che basavano il loro approccio su questo tipo di strategia.<\/p>\n

Ve ne cito uno in particolare che era OptionSeller.com che fall\u00ec nel 2018, in questo crollo qui che vediamo.<\/p>\n

Mi ricordo che c’\u00e8 un video su YouTube, se volete andatelo a recuperare, dove James Cordier, che \u00e8 l’ex-gestore di questo fondo, parla ai suoi investitori dicendo che il conto \u00e8 sparito.<\/p>\n

Quindi tutti i soldi che c’erano, tutti i guadagni che erano stati accumulati, sono spariti nel giro di qualche settimana.<\/p>\n

Detto questo, io non voglio assolutamente demonizzare la vendita di opzioni Put, per carit\u00e0, perch\u00e9 abbiamo visto, pu\u00f2 essere un approccio redditizio, ma solo se gestito correttamente.<\/p>\n

Quindi \u00e8 fondamentale prestare attenzione ai rischi e adottare una strategia di gestione di tale rischio molto rigorosa.<\/p>\n

E questa gestione cosa potrebbe prevedere? Potrebbe prevedere delle coperture che mediamente mi vanno a diminuire il rendimento, ma mi garantiscono una protezione, un’assicurazione contro eventi di questo genere.<\/p>\n

Anche perch\u00e9, vi dir\u00f2 la verit\u00e0, la maggior parte degli investitori acquista put.<\/p>\n

La maggior parte degli investitori che investe nel mercato azionario acquista put proprio per evitare di ritrovarsi in situazioni del genere.<\/p>\n

Quindi noi \u00e8 un po’ come se andassimo controcorrente del mercato, perch\u00e9, ricordatevi, se stiamo vendendo qualcosa \u00e8 perch\u00e9 qualcuno ce la vuole acquistare.<\/p>\n

Quindi cos\u00ec come io posso speculare e vendere un prodotto perch\u00e9 penso che vendendo questa assicurazione io possa diventare ricco, devo essere comunque consapevole che dall’altra parte, la mia controparte, \u00e8 qualcuno che vuole assicurarsi contro eventi di questo genere.<\/p>\n

Consigli pratici per lavorare in opzioni<\/strong><\/p>\n

Quindi in conclusione alcuni consigli pratici per gestire questo genere di cose: educatevi sulle opzioni e sui mercati, quindi siate consapevoli di quello che state facendo.<\/p>\n

Valutate attentamente il rischio e stabilite un piano di azione di gestione del rischio.<\/p>\n

Diversificate magari il vostro portafoglio per ridurre l’esposizione, quindi non concentratevi solo sul mercato, come abbiamo visto con questo esempio, solo sul mercato azionario.<\/p>\n

Considerate strategie di hedging, quindi di copertura, per proteggervi dai cigni neri.<\/p>\n

E tenete ben chiaro in testa che eventi come quello del Covid, quello del 2018, del 2008 e 2021, possono verificarsi domani.<\/p>\n

Questo non vuol dire vivere in maniera depressa perch\u00e9 prima o poi il mercato cadr\u00e0, il mercato avr\u00e0 uno storm presente, ci sar\u00e0 un cigno nero domani, eccetera.<\/p>\n

No, ma bisogna essere consapevoli della potenzialit\u00e0 di questi eventi.<\/p>\n

Quindi mi raccomando, prestate attenzione e verificate quello che \u00e8 successo nel passato.<\/p>\n

In Unger Academy ci occupiamo di trading, principalmente sui future ma anche di opzioni.<\/p>\n

E se volete saperne di pi\u00f9, qui sotto al link che trovate in descrizione, potrete iscrivervi ad un webinar totalmente gratuito dove potrete avere accesso a numerose risorse.<\/p>\n

Da l\u00ec, infatti, potrete prenotare il nostro libro best seller "Il Metodo Unger" coprendo solo le spese di spedizione, iscrivervi ad una masterclass gratuita, giusto per capire di che cosa si parla all’interno della Unger Academy, oppure potrete addirittura prenotare una consulenza strategica, anche qui gratuita, con un nostro consulente.<\/p>\n

Io vi ringrazio di avermi seguito fino qui. \u00c8 stato un video molto breve, ma spero di avervi fatto capire quali sono i rischi associati a questa operativit\u00e0 e quali potenzialmente i profitti.<\/p>\n

Noi ci vediamo presto con nuovi spunti operativi nel mondo del trading sistematico. Ciao e alla prossima.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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