Mercati in rosso: Azioni, Metalli e Soft Commodities + Volatilità in Backwardation

Ciao ragazzi, benvenuti a tutti. Io sono Francesco Placci e questa è la chiacchierata che facciamo nei fine settimana circa l'andamento dei mercati.

È stata senza dubbio una settimana movimentata sui mercati. Mi riferisco in particolar modo agli indici azionari che, a seguito della decisione della Fed di aumentare i tassi di 50 basis point, sono prima cresciuti, in chiusura di mercato, e poi negli ultimi due giorni stanno facendo due barre rosse abbastanza importanti.

Abbiamo rotto i minimi, in particolare sul Nasdaq, recentemente toccati. Quindi questo non è sicuramente un bel segnale. E vi faccio notare come la volatilità di breve termine sia al centesimo percentile sia sul Nasdaq che sul Mini S&P 500.

Il Mini S&P non ha ancora rotto i minimi. Vediamo come chiuderà la giornata. Tuttavia la situazione è abbastanza preoccupante. Abbiamo una volatilità, come dicevo, in aumento.

Abbiamo un brutto andamento dei bond che ormai perseverano in questo andamento da diversi mesi. In particolare diamo un'occhiata al T-Bond, che scende anche questa settimana del 2,30%.

Il Bund. Anche il Bund ha un andamento decisamente ribassista. Ovviamente questo è legato ai timori di ulteriori aumenti dei tassi.

Il mercato invece che come al solito mostra maggiori segni di vigore è quello degli energetici. In particolare il Natural Gas anche questa settimana sale molto, nonostante oggi ci sia una discreta barra rossa. Un 16% rispetto a 5 giorni fa. Più contenuti i rialzi invece sugli altri future energetici.

I metalli continuano anche loro nella loro debolezza. Vedete i rendimenti a tre mesi sono più o meno tutti negativi. Se non fosse per l'oro.

Le carni: abbiamo un +4% questa settimana per il Feeder Cattle.

Per quanto riguarda invece le soft commodity, abbiamo il cotone che continua ad essere sui massimi storici. Ha rotto in settimana i massimi recentemente toccati. Mentre per quanto riguarda le altre soft commodity vediamo rendimenti dappertutto negativi.

L'Orange Juice si è fermato. Aveva avuto un forte rialzo. Questa settimana perde un 2%.

-4,80% per il caffè invece, quindi l'unico mercato che dà ancora segni di rialzo nelle soft commodity è il cotone.

Per quanto riguarda i cereali, il grano continua a salire questa settimana. Sappiamo che questo dipende dal conflitto tra Russia e Ucraina, ma anche in questo settore, a parte il grano, tutti gli altri cereali sono negativi.

Per quanto riguarda invece le valute abbiamo un arrestarsi della discesa dell'euro-dollaro. Questa settimana sta consolidando intorno a questo valore, leggermente superiore rispetto a quello della settimana scorsa ma in linea di massima è ancora il dollaro a mostrare segni di forza.

Sulle criptovalute scende anche il Bitcoin di un 6%. Ci avviciniamo alla parte bassa del trading range. Ci avviciniamo pericolosamente direi intorno a questa parte bassa del trading range che finora ha sempre funzionato come supporto. La situazione per il mercato delle criptovalute non è bella. Vediamo se riuscirà a rimbalzare come ha fatto sinora nei prossimi giorni.

Passando adesso all'analisi della struttura a termine della volatilità, vediamo una volatilità in aumento ormai da diverse settimane. Perché se prendiamo i minimi parliamo dei primi di aprile. Quindi è un mese che la volatilità sta salendo. 

Non ci sono ancora segni di panico assoluto nei mercati, però abbiamo una struttura in completa backwardation e un Vix che al momento quota al valore di 32. Quindi sicuramente non è un bello scenario. Siamo vicini ai recenti massimi storici, ancora lontani dal periodo Covid e per questo dico che non siamo ancora nel panico più totale. Però la situazione è preoccupante, quindi raccomando cautela sui mercati.

Un unico rollover per la prossima settimana, ossia il Vix future in data 11 maggio.

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Io vi do appuntamento alla prossima settimana.

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Un saluto a tutti e un buon fine settimana da Francesco Placci.